四川耐候钢板供需紧平衡格局难以改变
      

   今年上半年， 四川耐候钢板市场整体呈现震荡上行的发展趋势。产量维持高位，港口铁矿石库存依旧处于偏低水平，市场基本面尚好，短期价格易涨难跌。

    需要注意的是，四川耐候钢板是重要的国际贸易商品，供应呈现一定的垄断特征。具体到中国的铁矿石供应来看，进口矿占比在九成左右，巴西和澳大利亚两国货源占比超过八成。可以说，巴西和澳大利亚的生产、出口牵动着铁矿石市场参与者的神经。当前，新冠肺炎疫情仍在全球持续蔓延，巴西疫情形势非常严峻，市场担忧疫情可能对铁矿石贸易构成影响。澳洲疫情形势尚好，不过近期中国先后对澳洲牛肉和大麦实施了进口限制措施。我们认为，中国对澳洲铁矿石进口实施限制或者澳洲对铁矿石出口实施限制的可能性很小，但市场参与者仍将其视为一个潜在的利多因素。

   判断利多因素是否已经在盘面上得到体现主要考虑两个方面：一是利多因素能否持续。如果能够持续，则盘面将保持强势；若不能持续，则盘面可能回调。二是当前期货价格的估值水平。我们可以将当前期货价格与现货价格进行对比，也可以将基差水平与往年同期进行比较。

    就供需格局来看，需要关注海外矿山发运及国内高炉生产情况。目前国内高炉开工率依然处于高位，海外矿山发运节奏正常，供需紧平衡格局难以改变。同时，资金只是加剧市场波动的强化因素而非决定因素。因此，主力资金可能仍然倾向于做多。

近期四川耐候钢板期货上涨有利多因素支撑，同时，当前估值水平也不高。在利多因素尚未消化之前，做空铁矿石期货需谨慎。