为何出现一系列资产价格轮番上涨，但供求关系并未支撑价格的现象？

    初步的分析，还是刘金山教授年初的观点“资产价格上涨是货币现象”，最为贴切。进一步分析，除了M2在上半年增长迅速，还因为两会的多项政策，吊足了市场胃口，但在过去的两个月中，由于疫情的影响还未消退，加上气候变化，虽然市场对于政策的预期已经产生的作用，但政策带来的资金和力度仍在传导过程中， 重庆耐磨钢板市场出现了有价无市的局面。

刘金山教授认为，有价无市现象是暂时的，其起因如下：

  1、疫情本身；

  2、汛期与洪灾；

  3、经济周期正在经历上半年淡季。

    而三个月内，由于天量货币不减，疫情控制逐步常态化，加上汛期结束，经济周期因素转入下半年旺季，后市预测是，市场价格若过度抽高，价格可能会有震荡，但随着复工复产条件具备，资金逐步被驱逐入实体，在第四季度将获得实体经济的支撑，交易量大幅上升可期。 重庆耐磨钢板

下面是刘金山教授的观点：

一、“有价无市”如何形成：

    所谓“有价无市”，体现为价格持续上涨，但成交量上不去。

    那么我们先看这个“价”是如何形成的？

    之前我们反复提及，在天量货币之水的基本条件下，价格上涨是货币现象。因此，可以肯定，价格快速提升，主要由于疫情发生之际中央政府和地方政府所释放的货币量，首先传导到期货市场，再由期货市场带动现货市场，其中包括铁矿石，螺纹钢，带动了现货的各类钢贸商品的价格上涨。

    而所谓“无市”也就是无实际需求。这也正是“价格上涨是货币现象”可以解释的。无需求的核心是与疫情的防控有关。当下而言，对于上半年的一种情况就是天量的货币之水的强，和疫情防空下实体经济需求的弱形成对比，资产交易层面的“价”，并未获得实体经济层面的“市”的支撑，形成了“有价无市”的局面。

二、下半年的走势预测：从有价无市，到有价快市要多久？

    下半年是怎么样的一个走势，这个走势核心在于实体经济是否能恢复。

    根据央视财经频道8月11日报道，数据显示：6月份，全国钢材产量为11585万吨，同比增长7.5%；粗钢表观消费量9031万吨，同比增长8.6%。从下游用钢行业的情况看，与一季度相比，二季度房地产新开工施工面积、汽车产量、船舶产量分别增长145.8%、87.1%、55.9%，有力支撑了钢铁产业。

    但从钢贸商的感受看，房地产、汽车、船舶的产量复苏，并没有体现在交易的回暖上，6月下旬，全国主要钢材中，中板、冷轧薄板、热轧薄板、线材和螺纹钢的社会库存为1216万吨，库存下降仅96万吨，降低幅度仅7.3%。而不少钢企直接与终端交易，也让钢贸商对降库存缺乏切身体会。

    首先，作为货币现象的“价”将可能继续维持高位，目前全球仍是宽松的货币政策，也就是说货币之水既不会过量，但也不会立马回收。虽然资产价格过高有可能导致一定程度的回落，但总地来说，“价”高还会持续。下半年的走势说到底主要在于“市”能否起来，实体需求能否起来。

1、二季度指标显示经济全面复苏

    从一些大的指标上来看，相对而言今年是二季度较好。一季度的经济增长率市-6.8%，二季度转到了3.2%，这样一来，上半年的经济增长率为-1.8%。与此同时，今年4月份开始，采购经理人指数PMI恢复到荣枯线以上，也就是说第二季度经济复苏了。

    虽然我国局部地区疫情仍在持续，但实际上我国对于疫情防控已经常态化，因此复工复产都已经在逐步可持续中，尤其是当下的一些生活性服务业，包括电影院等娱乐场所，甚至有的餐厅都要排队就餐，这说明我们复工复产在逐步回到正常情况之下，这个“市“正是来自于实体经济的需求。

    从采购经理人指数和GDP的对比来看，经济体的运行正常，在3月已经开始，但整体的景气要在5月才开始呈现，说明从经济体恢复到经济复苏，是有时间上的延迟的（时滞），时间在两个月左右。 重庆耐磨钢板