政策信号意义强劲，重庆耐磨钢板强预期不断发酵

近期宏观预期有向好的趋势，3月PMI数据重回荣枯线之上，提振市场情绪，同时工信部召集头部钢企开会，政策利好预期发酵。但是由于钢市基本面改善有限：需求整体回升力度不佳，供给端压力依然较大;去库状态虽依旧保持，但整体高于去年同期水平;加之原材料价格的持续走跌，整体成本对于钢价的支撑明显减弱。预计短期内重庆耐磨钢板价仍将震荡运行。后期继续关注是否有宏观利好刺激政策出台以及需求端改善情况。

重庆耐磨钢板市场需求虽有恢复但提升有限;钢材生产呈现恢复态势，不过同比去年复产节奏偏慢;本周焦炭采购价格第四轮提降落地，铁矿石在高炉复产力度低于预期的局面下承压运行，短期原料端承压，成本支撑力度有所减弱。不过“两会”召开在即叠加3月是传统施工旺季，宏观环境和下游需求或有明显回暖，“金三”市场依然值得期待。当然实际情况有待验证，也要谨防需求释放或政策不及预期的情况发生。

一方面，北方步入淡季，后续建筑钢材需求将季节性下降;但另一方面，预计明年财政将更加前置发力，政策信号意义强劲，强预期不断发酵，继而扭转前期市场悲观情绪。

　　在多重利好因素推动下，螺纹钢自10月中旬开始触底回升，期现价格双双创下阶段性新高。但由于需求改善有限，且后续面临季节性走弱，叠加供应存回升预期，供强需弱背景下，螺纹钢将维持高位振荡格局，且远月合约会强于近月。

　　政策利好提振市场信心

　　得益于稳增长政策的不断推出，三季度国内经济持续复苏。值得注意的是，10月24日十四届全国人大常委会第六次会议审议通过了国务院关于增加发行国债支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力的议案，增发国债的规模达到1万亿元，反映了财政政策积极支持稳增长的态度，提振市场信心。此外，四季度调整预算较为罕见，预计明年财政将更加前置发力，政策信号意义强劲，强预期不断发酵，继而扭转前期市场悲观情绪，驱动黑色、有色等相关工业品集体触底回升。

宏观利好发酵，叠加原料端强势和供需格局短期改善，螺纹钢价格触底回升，但政策端短期难以带来需求增量，重庆耐磨钢板价将承压运行。不过，强政策预期将利好远月合约走势。