贵阳耐候钢板供增需弱格局深化 节后钢价承压运行

   本周贵阳耐候钢板市场延续弱势，价格重心小幅下移，螺纹钢现货均价震荡偏弱。供应端产量周环比增长、已超去年同期，供给压力持续累积；需求端虽有高考结束后的阶段性回补，但南方梅雨叠加高温天气压制施工进度，反弹持续性存疑。库存去化节奏明显放缓，供需矛盾随淡季深入逐步积累。预计下周钢价盘整偏弱运行。

一、供应端

本周螺纹钢产量周环比继续增长，同比已超过去年同期水平。贵阳耐候钢板增量主要来自华东、华北区域的产线复产后品种间转回，前期停产或转产的其他品种资源重新流向螺纹钢，推动产量进一步攀升。

从铁水端来看，当前铁水产量仍维持在240万吨/日以上的高位区间。独立电弧炉产能利用率也处于近几年同期新高水平，后续螺纹产量因复产推进仍有增长空间，供给弹性受限较小。钢厂在利润尚可的情况下缺乏主动减产的动力，短期内贵阳耐候钢板产量高位运行的格局难以改变。

二、需求端

本周贵阳耐候钢板需求端出现阶段性变化，但整体偏弱基调未改。一方面，高考结束后前期被抑制的部分需求得到一定回补，螺纹表观消费量环比有所增长；另一方面，南方梅雨叠加高温天气持续干扰下游施工进度，终端采购节奏依然偏慢，需求的持续性释放面临较大不确定性。

宏观层面，固定资产投资同比下滑4.1%指向内生需求不足，房地产与基建投资继续下行，汽车行业同样表现低迷。叠加高温阴雨及端午假期对施工节奏的进一步干扰，需求端大概率环比走弱，短期缺乏明显的增量驱动。

三、库存端

本周库存虽维持微弱去化，但整体去化节奏较前期明显放缓。供给端的持续高位释放与需求端的季节性走弱形成错配，库存压力仍在，淡季累库的风险正在逐步上升。

从基本面边际变化来看，改善力度十分有限。随着淡季预期逐步占据主导，市场对库存去化的敏感度下降，而对累库压力的关注度上升，贵阳耐候钢板库存端对价格的支撑作用正在弱化。